段永平谈泡泡玛特：正规股票配资领域外仍有诸多未知

**段永平评消费板块：泡泡玛特与茅台成焦点，市场关注投资新机遇**

近日，知名投资人段永平对泡泡玛特和茅台的公开评论引发市场热议。其既表达了对泡泡玛特“情绪价值”商业模式的不解，也肯定了茅台直销模式对消费者和公司的双重利好。在消费板块持续低迷背景下，段永平的表态与市场资金流向形成共振，成为投资者研判行业趋势的重要参考。

### 行业背景：消费板块分化，情绪价值与品牌价值博弈加剧

泡泡玛特作为新消费领域的代表，凭借盲盒模式迅速崛起，2023年营收突破60亿元，但股价较2024年高点已跌超40%，市场对其“情绪消费”的可持续性存疑。茅台作为传统消费龙头，2025年下半年取消分销模式后，直销占比提升至60%，但股价仍受宏观经济波动影响，长期震荡下行。当前，消费板块整体估值处于历史低位，资金流向呈现结构性分化：汇添富消费ETF1月以来净申购额达11.98亿元，而鹏华酒ETF同期遭净赎回近15亿元，反映市场对细分赛道的分歧。

### 事件细节：段永平“能力圈”逻辑下的投资取舍

段永平在回应投资者提问时坦言，虽认可泡泡玛特“十几年点滴积累”的执行力，但对其盲盒模式的长期需求存疑：“谁能来个盲盒iPhone？来瓶盲盒茅台？”他进一步指出，情绪价值产品的成功难以复制，自身因不理解其底层逻辑而选择不投资。对于茅台，元鼎证券股票配资专家｜专注股市配资服务段永平则力挺直销模式，认为其“对消费者和公司都好”，并反驳“茅台不本分”的言论，强调“本分是内审标准，需先理解企业行为逻辑”。数据显示，茅台直销渠道毛利率达95%，较传统分销模式高出10个百分点，或为其股价支撑的关键因素。

### 市场分析：低通胀与结构升级下的投资机会

富国基金经理周文波分析，消费板块低迷的核心原因是低通胀环境下企业“量增价减”的困境。他指出，商品消费量稳定但价格低迷，而服务消费占比仅约45%，远低于海外成熟市场70%的水平。2025年下半年以来，免税、酒旅等数据边际改善，或预示服务消费升级拐点。金信基金研究总监杨超补充称，居民消费率提升将驱动服务消费增长，教育、医疗、文旅等领域存在结构性机会。当前消费板块估值已反映悲观预期，政策支持内需的背景下，细分赛道龙头或迎来估值修复。

### 结尾：消费投资逻辑转向“确定性”与“成长性”平衡

段永平的评论折射出投资界对消费板块的深层思考：在需求端疲软与供给端内卷的背景下正规实盘配资，企业需通过品牌壁垒（如茅台）或模式创新（如泡泡玛特）构建护城河。市场资金流向显示，投资者正从“押注赛道”转向“精选个股”，具有业绩确定性和长期成长性的标的更受青睐。随着2026年消费复苏预期升温，服务消费与高端制造的融合或成为新增长点，消费板块的投资逻辑正从“总量增长”转向“结构优化”。

元鼎证券股票配资专家｜专注股市配资服务提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。